CASE STUDY 1 กองทุนที่ปันผลเยอะกว่า ย่อมแสดงว่าผลงานดีกว่า จริงหรือ?
ติต่างว่า กองทุน A และ B ทั้งสองกองทุน เริ่มขายหน่วยลงทุนวันที่ 2012-01-01
โดยขายหน่วยลงทุน หน่วยละ 10 บาทเท่ากัน ทั้งนี้ CASE STUDY นี้ไม่ได้มีการหักภาษีเงินปันผลเพื่อให้ง่ายต่อการทำความเข้าใจ

กองทุน A ในหนึ่งปี จ่ายปันผลออกมาดังนี้
2012-03-01 1 บาท
2012-06-01 1 บาท
2012-09-01 1 บาท
2012-12-01 1 บาท
เวลาสิ้นปี 2012 NAV ของหน่วยลงทุน A คือ 20 บาท

กองทุน B ในหนึ่งปี จ่ายปันผลออกมาดังนี้
2012-06-01 2 บาท
เวลาสิ้นปี 2012 NAV ของหน่วยลงทุน B คือ 22 บาท

ถามว่ากองทุน A ทำผลงานได้ดีกว่ากองทุน B หรือเปล่า เพราะว่าปันผลออกมาตั้ง 4 บาท
หรือว่ากองทุน B ทำผลงานได้ดีกว่า เพราะ NAV ราคาตั้ง 22 บาท

คำตอบคือเปล่าครับ ทั้งสองกองมีผลการดำเนินงานเท่าๆกัน
เพราะอะไร? เพราะเงินปันผล คือเงินส่วนที่หักออกมาจาก NAV หรือ Capital Gain ไงครับ
กอง A ซื้อมา 10 ท้ายปี 20 คิดเป็นผลกำไร 10 บาท บวกเงินปันผลรวม 4 กลายเป็นผลตอบแทนรวมทั้งปี 14
กอง B ซื้อมา 10 ท้ายปี 22 คิดเป็นผลกำไร 12 บาท บวกเงินปันผลรวม 2 กลายเป็นผลตอบแทนรวมทั้งปี 14 เท่ากัน

พอลองมาคำนวนดูแล้ว น่าจะเข้าใจมากขึ้นใช่ใหมครับ