ที่การปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายมีผลกับผลตอบแทน ก็เพราะการปรับอัตราดอกเบี้ย ส่งผลโดยตรงต่อผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาลซึ่งมักเป็นแหล่งลงทุนหลัก ของกองทุนตราสารหนี้ครับ
ซึ่งผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาล มักจะถูกใช้วัดเปรียบเทียบกับผลตอบแทนของตราสารหนี้ที่ออกโดย บลจ. อื่นๆด้วย ทำให้มีการปรับผลตอบแทนตามกันไปหมด

กราฟประกอบแสดงผลตอบแทน ของพันธบัตรรัฐบาล 1 ปี เทียบกับอัตราดอกเบียนโยบาย
http://siamchart.com/fund-chart/T-BI...Interest Rate/
จะเห็นว่าผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาล แปรผันโดยตรงตามอัตตราดอกเบี้ยนโยบาย ที่รัฐบาลกำหนดครับ

จริงๆยังมีปัจจัยอื่นๆอีก แต่มันค่อนข้างไกลตัวออกไปอีก
เช่น ความเสี่ยงของผู้ออกตราสารหนี้ , ความเสี่ยงทางด้านเศรฐกิจในระดับมหภาค เป็นต้น